四是对中概股回归应设置更严格的限售股解禁限制,抑制其跨国跨市场套利冲动。
在中概股回归之初,其套利动机就深受市场诟病。2016年4月,暴风科技IPO前的重要股东和谐成长减持1100万股,套现近10亿元。暴风科技上市时,和谐成长作出承诺,所持股份锁定12个月。
分众传媒作为2017年的“减持王”,更能说明问题。分众传媒2017年共有4位大股东进行减持,累计减持次数达49次。作为“中概股回归第一股”,分众传媒自2015年借壳七喜控股后股价持续上涨。但近两年时间过去后,当初的私有化财团成员持有的分众传媒限售股相继解禁,谋求获利离场则成为其常态,四大私有化财团成员今年可谓收益颇丰。
为抑制中概股私有化中的财务投资者跨市场套利,可设置更长的限售股解禁期。可以设置为5年甚至更长,以时间成本抑制中概股利益集团的单纯套利行为。以较长时间的限售股解禁期,明确政策预期,让中概股试图私有化时便能明白,A股不是中概股回归套利的乐园。