结合周期类行业估值和盈利的情况,全年板块大概率会出现下行,但出现类似于2011年大幅下行的概率较小。
大金融龙头景气改善空间仍在,有望估值和盈利双双正贡献
之前我们一直在讨论,全部A股非金融企业盈利见顶回落后,盈利和估值将对股价产生什么样的贡献。那么大金融相关行业的行情将会如何演化呢?要想从我们本文估值和盈利贡献的角度来解答这个问题,首先要回答的就是盈利如何。
银行:在金融去杠杆和行业集中度提升的背景下,相关龙头(工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、招商银行、交通银行)2017年盈利较2016年已经有明显改善,这种改善在目前监管态度不变的背景下大概率会持续下去。
地产行业:地产龙头集中度提升,业绩改善景气回升是大概率的事件。随着最近的一些城市对于房地产限购政策开始放开,一、二线房地产销售有望上升。在当前房地产融资依然偏紧的情况下,预计龙头的优势还将进一步扩大。
综上所述,银行和地产龙头景气度2018年将继续回升,盈利的正贡献将对股价形成支撑,同时在景气度抬升的时候,估值降低的可能性较小。 结合盈利和估值的贡献,银行和地产板块龙头全年将会走出上涨行情。