四、国家队增配券商板块，机构未来增配空间较大
春江水暖鸭先知，“国家队”在去年Q2加大对券商板块配置。国家队对券商板块配置相对稳定，2016年至2017年一季度，国家队对券商板块有所减持，但幅度不大，最低仍有2.9%；2017年二季度国家队增配了券商板块，从一季度的2.9%增持至3.37%(增持个股集中在“国泰君安、华泰证券”等)，三季度维持在3.3%。
公募基金对券商板块配置比例偏低，未来增配空间较大。2015年开始，基金对大金融板块配置比重有一波下降；进入2017年后，基金先后开始大幅增配银行和保险，截至2017年三季度，基金在银行和保险板块的仓位分别为5.04%、4.71%。但在券商板块，基金始终未有明显增仓，2017年三季度基金仓位为1.09%，低于历史中枢，处于历史较低水平，未来增配空间相对较大。