其次,棚改货币化支撑了三四线房地产需求。具体来说,棚改补偿有两种方式:一是实物安置,给棚改居民建造或购买拆迁房安置;二是货币安置,给棚改居民现金。由于三四线城市房地产库存高企,货币安置逐步成为棚改补偿的主流,居民拿到现金一般会去附近的城市购买住房,这样货币安置就能起到棚改、去库存、拉动房价的三重效果。
比如,根据浙江省公布的2017年棚改计划项目清单,2017年计划开工27.5万套,棚改居民有四个选择:政府收购商品房进行安置、组织居民选择商品房进行安置、自由补偿款、开工安置住房。其中,涉及自由补偿款的棚改开工合计11.8万套,占比大约为43%。
全国来看,棚改的资金来源主要是央行对政策性银行提供的抵押补充贷款(PSL),再由政策性银行对地方政府的棚改项目提供资金支持。截至2018年初,抵押补充贷款的余额已经高达2.76万亿(参见图3)。