大类资产配置建议： 未来3-6个月
1、美股：趋势未改，波动加大。美经济向好、企业盈利巩固，投资者对特朗普基建等举措有期待，短期内美股驱动并未改变。另一方面，受通胀预期推动下无风险利率上行；特朗普提高钢铝关税后，贸易战风险增加影响，未来市场波动或加大。
2、美债：收益率或破3，但快速攀升情况可能不会出现。美债收益率或进一步走高。主要原因在于：通胀预期升温，联储加息提速；减税基建，赤字公债预期继续发酵。另一方面，关于通胀和联储加息的预期，市场已基本price in。
3、美元：维持弱势。弱美元与贸易保护，是特朗普外贸政策的两个抓手。
4、国际大宗：继续看好但存在下行风险。全球经济复苏，通胀上行与弱美元，均提振国际大宗商品。另一方面，贸易保护与摩擦，或令部分行业承压。
5、A股：调整与反弹。二季度经济与企业盈利存在下修风险，外生冲击对无风险利率可能会有阶段性的扰动、冲击。综合来看，市场可能更多的是一个调整过程，调整之中可能穿插一些反弹。
6、中债：收益率先下后上。受宏观经济预期下修，流动性边际改善影响，债市短期反弹延续，但未来要防范外生冲击扰动。
7、国内大宗：黑色系承压。库存上行叠加大范围复产，但需求或逊预期。