不过，从投资价值而论，格力电器不分红其实是无损于公司股票的投资价值的。在利润分配的问题上，市场常把送转股视为是分配游戏，实际上，现金分红同样也只是一种分配游戏。上市公司不分红，那么投资者每股对应的权益就不会受到影响，比如，格力电器的每股净资产是10.90元，这其实就是投资者每股对应的权益。格力电器不分红，投资者对应的每股净资产就是10.90元，但如果每股每红2.00元，那么投资者每股对应的权益就减少2.00元，剩下的每股净资产也就是8.90元。
所以，现金分红同样是一种分配游戏。上市公司分红实际上并不会增加股票的投资价值，不分红也不会减少股票的投资价值。那种认为分红可以增加股票投资价值的说法显然是误解。实际上，分红真正增加的是股票的投机价值。从投机炒作的角度来说，分红与否对股价是有影响的。分红或许会刺激股价短线的上扬，而不分红则会招来市场的打压。市场之所以看重上市公司现金分红，更多是基于投机炒作的缘故。
而从中小投资者的角度来说，格力电器不分红还真是“塞翁失马、焉知非福”。格力电器不分红，利益影响最大的是公司第一大股东格力集团，在不套现股份的情况下，分红是它唯一的回报来源。包括第十大股东董明珠同样也面临着这个问题。至于中小投资者，上市公司不分红或许还是一件好事。因为上市公司分红，首先需要除息，结果所分的红利都被除息给除掉了，分红变成了投资者的“无所得”。不仅如此，上市公司分红，投资者还需要缴纳10%到20%不等的红利税，这个红利税反倒变成了投资者的亏损。并且上市公司分红越多，投资者的纳税额就越多，亏损也就越大。在这种情况下，不分红反倒为成了一件好事。至少上市公司不分红，投资者就不需要承担因为缴纳红利税而带来的损失。
至于分红成为一种回报，那是建立在填权的基础上的。而股价填权的最终动力，来自于公司的发展，并因此推动公司股价的上涨。因此，对于公司来说，重要的是把公司经营好，这就是对投资者最好的回报了。至于要不要给予投资者分红，这可以视公司的发展情况而定。像格力电器因为下一步发展的需要而储备资金，所以2017年不向投资者进行现金分红，作为真正的投资者是可以接受这种做法的。
