央行降准的经济效果和市场影响
根据第一部分分析可知，今年以来的通胀压力与降准并无关联。第二部分内容表明，短期内，我国除了猪肉价格的内部冲击和石油涨价的外部冲击外，CPI并无太大上行压力。长期看，在消费疲弱，固定资产投资反弹无力，特别是房地产和基建投资难以出现好转的情况下，总体需求拉动力弱，对长期通胀不会形成太大压力。
央行在此时实施降准政策，主要有两个效果：(1)本次降准除置换本月4515亿元MLF到期量，在6月份以来大量续作和新做MLF后，MLF余额已经突破5万亿元，远高于上次降准置换MLF的存量规模。(2)将释放大约7500亿元资金，对冲10月下旬的税期，弥补商业银行和金融机构中长期流动性缺口。降准将有助于切实解决中小企业融资难融资贵问题，助力经济稳定健康增长，以应对高国内资产价格压力和外需减弱的冲击。
从本次降准政策实施后，货币宽松力度仍持续，短期仍将对冲资金集中到期的压力以及对冲10月下旬的税期，弥补商业银行和金融机构中长期流动性缺口，而受上半年以来的信用收缩等影响导致投资、消费和进出口走弱，总需求不足下通胀缺乏长期持续上涨的动力。所以，在降准带来的货币宽松的力度持续影响下，通胀预期都不构成威胁，长端利率将出现回落，10年国债利率将再次回落至我们3.4%-3.6%的区间。
