上周，以锂电为龙头的成长板块持续创出历史新高。同时，上证指数周涨幅近1.8%，表现强于创业板指，显露反弹势头。对此，机构认为，当前A股市场风格平衡的过程已经开启，但基本面因素制约下，风格的切换仍需等待，以科技成长为主的热门赛道亦难言见顶。
但科技成长板块的赛道拥挤问题也不容忽视，在具体配置上，机构建议投资者从高位赛道向“相对低位”品种扩散。
高景气成长赛道波动加大
粤开证券策略团队认为，资金对热门板块(新能源车、半导体等)的追逐热情既符合发展大势、也有产业链高景气度的支撑，相关热门板块的投资逻辑与长期趋势没有发生变化。但经过前期的强势上涨后，不少板块个股处于历史高位，投资者短期盈利丰厚将进一步放大相关板块的波动。
中信证券策略团队表示，根据基金二季报数据，全部主动权益类产品持有的热门赛道股(半导体+新能源车+光伏)占其前十大重仓股市值的平均数超过20%，中位数为15%。从板块持仓权重角度看，主动权益基金的总持仓中，新能源车产业链占11%，半导体产业链占5.6%，光伏占3.7%。考虑到7月可能还有进一步加仓的行为，成长制造板块持仓已十分拥挤，板块内部分化也在加大。
中银证券策略团队认为，近期市场陷入僵局的核心原因在于市场结构的分化。新能源产业链为代表的宁组合指数以及“硬科技”的代表半导体指数的中枢不断上行，蓄积了大量资金，且在机构调仓推动下，不断有新增资金进入，导致相关板块估值被一路抬升。
