“我感觉，现在的军工很像前两年的新能源车，或者再往前的新能源。”
这是兴业证券全球首席策略分析师张忆东8月2日的最新发声，他还说道我们调研的一些军工公司，几十年从来没见过这么好的订单、景气度。但是，市场没有充分反应军工的成长性，还是觉得只是主题投资。
一言惊起四座，再加上军工板块近期的亮眼表现，军工板块关注度又蹭蹭上涨了。
事实上军工的反弹从5月份就已经悄悄开始，当时我们还回顾了近10年军工的行情和板块的特点：
暴涨后长期阴跌，超跌后的反弹往往又具有领涨特性。
前两天南方直播间邀请了南方军工改革的基金经理邹承原进行了解读，邹承原曾在安信证券任军工分析师，2019年加入南方基金做军工行业研究员，对于军工有专业深刻的认识。今天我们就结合直播精华内容，和大家再深入聊聊军工内在投资逻辑、估值、怎么选基金等。(基金经理从业经历详见注释)
军工上涨原因分析
首先来看本轮军工上涨的原因。
的确政治事件提供了催化因素，但本次军工重回大家视野，主要还是拿业绩说话。
截至7月31日，军工板块内有32家公司披露了半年业绩预告或半年报，其中24家公司实现了盈利，占比达75%。16家公司实现了超过60%的同比增速。上半年一般是淡季，随着下半年产能和订单的逐步释放，全年的业绩增长可期。
具体来看，军工板块的上游原材料、元器件公司实现了较高的增长，在本轮反弹中最为强劲。任何一个产业链一般都分为上游、中游和下游：
军工的上游企业主要是原材料，元器件公司等；
中游有集成电路、发动机配套、零部件加工等；
下游就是主机厂，可以理解为完整地生产飞机、导弹、坦克等整机的企业。
