他会重点关注两类资产。一类是供给和需求都比较稳定的行业，他将其定义为业绩匹配类资产，比如大消费行业，供需格局稳定，可以用GARP策略或者PEG策略来研究，追求性价比，在其估值比较合理阶段中长期持有，赚业绩成长的钱。
另一类是供需格局发生明显变化的行业，供给收缩，需求扩张，他将其定义为价值创造类资产。比如新能源车、光伏等行业已经进入龙头公司成本领先、技术领先的阶段，行业需求扩张时，供给扩张的红利主要由龙头公司享有，这些龙头公司比第二名、第三名或者单一环节的公司盈利能力强。
在刘格菘的投资框架中，具有全球比较优势的制造业，已经由过去的1到10阶段，逐步进入到10到N阶段。“以前，制造业处于1到10阶段，景气度提升时，大家纷纷投产，行业面临激烈的竞争，盈利呈现比较明显的周期性特征。”刘格菘介绍，当前制造业正逐步进入10到N阶段，进入这个阶段，“护城河”会越来越宽，龙头公司的竞争能力也会大幅提升。
刘格菘认为，经济学的基础原理之一是供需关系，每一个行业以及内部子行业的景气度，龙头公司在行业中的位置，都是供需关系的结果，所以他把研究重点放在供需格局的分析上，包括行业上下游细分领域，找到最重要的环节以及对行业发展起引领作用的公司，后面就可以做到纲举目张，清楚看到行业供需格局的变化。
在他看来，80%的市场现象都可以用这套投资体系来解释。“用这套框架研究公司效率会比较高，把上下游拆分清楚，面临怎样的格局，公司处在什么地位，有什么壁垒，几个关键点抓住之后，行业就看得比较清楚了。剩余20%无法解释的，是主题类投资。”
