滞胀以及过热的信号开始逐步释放，虽然经济复苏仍然在进行中，但数据显示复苏已经开始放缓。与此同时，全球流动性拐点已经确立，国内流动性相比此前仍处于整体边际收紧趋势，这对于市场来说并不是太好的消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但已经进入牛市后期，整体性机会并不明显，注意整体性风险的同时，可适当博弈结构性机会。
今日，沪深两市双双低开，开盘后一度下探，盘中证券板块奋力拉升，指数快速反弹逼近翻红。但此后，多板块掉头向下，两市随即走低并不断创日内新低。尾盘，指数一度回升，但力度薄弱。全天看，钢铁午后走强，建筑材料、有色金属等反弹，而多数板块迎来下跌，其中食品饮料大跌引领，医药生物、休闲服务、通信、传媒等板块跌幅居前。
当日市场的下挫，如果总结起来，可以用三只标的来概括：中国电信、贵州茅台以及恒瑞医药。
一方面，中国电信“巨无霸”上市，对市场资金会有一些分流。当然这个不是最核心的因素，因为市场成交额近期持续过万亿，影响不是主要的，更多的还是情绪；另一方面，市场传言白酒市场秩序监管座谈会，白酒股开盘普遍下跌，贵州茅台盘中跌破1600元，再创高位调整新低，也严重拖累指数；此外，恒瑞医药中报低于预期，股价盘中跌停，拖累医药板块走低。
不过，这仅仅是国内的情况。从全球角度看，外围市场并不平静。昨日，大宗商品期货市场走势惨烈。新加坡铁矿石期货下跌12%，至每吨131.05美元，大连铁矿石期货下跌7%，铜价跌至四个月低点，锡一度暴跌11%。其他有色品种走低，国际油价最近也是连续调整，19日的跌幅尤其巨大。全球主要股市的期货指数几乎全线杀跌。
