上海热线讯，日前，上海财经大学高等研究院发布《2019中国宏观经济形势分析与预测年中报告》。年中报告指出，2019年以来，中国经济稳中求进、稳中有忧，经济下行的压力有所上升，稳增长、防风险的难度加大。
需求侧来看，消费增速持续疲软，虽房地产开发投资维持高位，基建投资小幅回升，但受工业企业利润增速下降、进出口增速下滑的影响，制造业投资大幅下滑，总投资增速有所回落。家庭部门杠杆率持续攀升，家庭流动性愈益收紧，普通家庭收入增速持续下降，收入差距未见明显缩小。不断强化的家庭储蓄动机不仅放大了总需求不足的影响，还进一步加剧了企业经营的困难，迫使企业被动加杠杆，实体部门杠杆率逆势反弹。
课题组认为，当前中国经济的主要矛盾还是内部的结构性失调，长期增长潜力仍未得到充分释放。深层次的结构性、体制性改革，如户籍制度改革，能有效改善资源配置效率，提高全要素生产率，促进投资，刺激消费，释放增长潜力。
根据模型计算结果，课题组发现，最优的经济政策规则要求积极的财政政策与稳健的货币政策相配合，这样的政策组合要求财政政策分担对维持经济稳定增长的任务。如果通过金融市场改革与国企改革消除经济转型过程中的金融抑制现象，减少垄断行为，则最优经济政策规则将降低财政政策对经济增长目标的重担，从而可以让财政政策更好地发挥收入再分配职能，减小对消费和投资的挤出效应和对经济的扭曲作用，提高社会总福利水平。
此外，课题组还指出，当存在国企垄断时，金融抑制下的贷款利差实际上是一种次优的制度安排，可以通过降低垄断者的融资成本提高产出。而这种制度安排带来的副作用就是，需求侧的财政扩张政策和货币扩张将会进一步加大国企和民企的贷款利差，放大金融抑制的市场扭曲作用，加剧民营企业、中小企业“融资难、融资贵”的问题。
