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钱投向哪里？更加侧重新基建
在传统基建发力的同时，“新基建”的亮点会更多一些，会成为未来稳增长边际发力的主要方向。
新型基础设施建设主要特征是高技术或补短板。2018年12月中央经济工作会议首次提出了新型基础设施的概念，指出要“加大制造业技术改造和设备更新，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”，因此， 新型基础设施建设主要是指与高技术产业相关的基础设施。同时，会议中还强调要“加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度”，并“补齐农村基础设施和公共服务设施建设短板，加强自然灾害防治能力建设”。所以， 更广义的新型基础设施建设还可以包括轨道交通、环保建设等补短板领域。
当前新型基础设施建设仍处于快速增长阶段。以最典型的5G和新能源为例，根据中国联通网络技术研究院公布的数据，5G的基站数量预计是4G的1.5-2倍，而2018年底时全国3G/4G基站数已经达到了约490万，因此5G基站建设可能会超过700万个。目前大量手机用户仍然使用4G信号，未来5G技术及相关应用仍有很大空间。
全国公共类充电设施也快速增长，近两年增速基本维持40%以上，截至2019年10月，全国充电桩数量达到约48万个，随着新能源汽车的普及推广，充电桩建设也将继续进行。
新型基础设施总体规模仍然有限，未来仍有提升空间。我们统计了近几年新增地方专项债的投向，2020年新增的9000多亿专项债中，投入量最大的三项分别为园区建设(约1600亿)、交通运输(约1500亿)以及城市建设(约1000亿)，其中包括轨道、产业园、新能源等在内的广义新型基础设施建设约2400亿，而交通运输、农林水等传统基建项目总投入则接近5000亿。新型基础设施占基础设施建设总投入的比重从18年的15%，提高到2019年的33%，占比在不断抬升，但总体规模仍然有限，未来空间仍较大。
