中信策略：在平静期中寻找入场时机
市场经历了7月以来的狂热和恐慌后，将进入一段平静期。交易型资金快进快出告一段落，市场流动性将由净流入进入紧平衡状态。美股风险积累，美国疫情救助法案接续、中美分歧日益复杂等外部因素对A股扰动增强。同时，国内基本面修复的趋势延续，政策宽松的基调不变。预计7月下旬开始，市场将进入一段平静期。
前期波动并不改变A股中期上行的趋势。首先，A股潜在的流入资金规模依然庞大：包括已发行的公募产品建仓，来自固收产品、银行理财和居民存款的转移，以及全球宽松下的外资流入。其次，宽信用等政策支持下，A股整体盈利增速逐季抬升的趋势不变。再次，A股本轮上行中杠杆资金占比低，受迫卖出风险小。市场进入平静期后，可以开始积极寻找结构性的入场时机。而在经历了业绩验证和解禁高峰，以及海外疫情和中美分歧的破局之后，预计三季度末启动的下一轮上行将更稳健。
配置上，本周建议重点关注在中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头以及景气持续改善的可选消费板块(汽车、家电和社会服务等)。
海通策略：市场现在热度如何？
核心结论：①从估值指标看市场热度：目前绝对估值处于中等略偏高水平，相对估值水平处于中等偏低水平。②从情绪指标看市场热度：交易指标类似50-60度水温，杠杆指标处于历史较低水平。③牛市3浪上涨的中期趋势不变，短期小调整使得市场月度上涨速率回归正常，科技+券商的主线不变。
从估值指标看市场热度。对比历史牛市，目前绝对估值处于中等略偏高水平。当前A股相对估值水平处于中等偏低水平。
从情绪指标看市场热度交易指标：类似50-60度水温。我们进一步从交易层面看市场热度。第一，从换手率看，最近一周全部A股的周换手率为528%，接近2019年以来的新高。
杠杆指标：处于历史较低水平。从融资余额占总市值/流通市值比重来看，融资融券交易中，融资余额指未偿还的融资总金额。融资余额若持续增加，表示市场热度不断上升。
应对策略：市场短期小波折，中期向上趋势没变。科技+券商为主线，三季度末四季度关注低估行业的阶段性修复。
