刘鸣镝说，短期内市场或呈震荡态势，关注潜在风险 ，在二季度宏观数据发布后，瑞银证券宏观研究团队预计其全年经济增长预期将面临上行风险。在数据公布之前，市场自6月底以来已经开始预期经济增速上修，乐观情绪并推动沪深300指数的静态市盈率至13.7倍，较2016年以来均值高出一倍标准差。近期A股日成交额明显放缓，表明资金流入步伐趋缓。虽然新发公募基金依然活跃，但北上资金已转向净卖出。
总体上，刘鸣镝对中国股市持建设性立场，但建议投资者关注以下潜在风险：1，新冠疫情的全球二次爆发；2，外部环境发生变化；3，部分公司中报业绩不及预期；4，创纪录的限售股解禁(7月下半月解禁3500亿元，而2020年每半月解禁均值为1480亿元)；5，注册制IPO推进增加股票供应；6，情绪过热下监管可能“敲打”市场。
报告之外，刘鸣镝向《思维·谈》强调，在瑞银MSCI-China基准模型的投资组合中，7月初削减了现金，并增加了对非必需品与周期性消费的窗口。
“我们更喜欢具有数字化能力的行业领导者，以及支持这种数字化能力的生态系统，包括数字化赋能后的基础设施、硬件、软件、服务与制造商。从行业上看，我们目前看好消费类股(包括教育与医疗保健)，周期类股、互联网/科技类股、金融类股和防御类股。在金融领域中，我们主要看好银行业，也看好房地产行业。我们的分析师对2020下半年苹果的5G产品供应链持乐观态度。” 刘鸣镝说。
