我们在2020年度策略《拥抱权益时代》,“四重奏”奠定对2020年市场基本基调。节奏上,4月以来,《蓝筹搭台,成长唱戏》等系列报告强调,看好市场,上证综指实现20%涨幅,创业板指完成50%涨幅。7月初《降低斜率,拉长时间》、《理性“对待”长牛》等注意短期市场压力。
上周市场出现较大幅度调整,我们认为主要来自于外部环境的恶化,使得投资者情绪回落,叠加前期市场涨的过快过急、获利盘较重、科创板阶段性解禁压力等出现较大幅度调整。
展望后市,经过2018年后,中美之间博弈的长期性、复杂性,A股投资者普遍有所认知。 内部经济基本面快速修复,由“通缩”转向“复苏”,部分行业进入补库存周期,这是较为有利的一面。
整体而言,市场较前期的单边上涨,可能由于风险偏好的回落,但基本面的修复,而进入宽幅震荡,结合中报季、精选结构阶段。