广发证券认为，内循环“锻长板”，军工开启大级别行情。2000年以来，军工出现过3轮大级别的行情，均由军工行业的重大政策的推进驱动：
（1）第一轮行情（2006年Q3至2007年Q4）：军工股份制改革驱动；（2）第二轮行情（2008年Q3至2011年Q2）：军工企业资产证券化驱动；（3）第三轮行情（2013年Q1至2015年Q2）：军民融合+国企混改驱动。
我们判断：2020年“内循环”军工“锻长板”将进一步深化军民一体化，同时，地缘政治不确定性的长期化，也会驱动军工大级别的行情。
