▼ 根据债务周期领先银行景气周期的关系
2021年二季度或迎来行业景气度拐点
数据来源：国泰君安证券研究。
基本面筑底有助于投资信心的建立，而预期往往先于基本面运动，因此需提前布局。
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绝对收益之源三
高股息
板块高股息是绝对收益的有力保障，单纯从股息来看，当前银行板块已经极具性价比，股债性价比接近历史高点。
我们将五大行股息率分别减去1年期理财收益率和10年期国债收益率，用以衡量股息和债券之间的利差，当前水平分别为2.7%和1.6%，接近历史最高水平。
这两个数据，很大程度上说明股债性价比极度向银行股倾斜，边际上将驱动部分购买债券或银行理财的资金转而配置高股息银行。
▼当前股债利差
已接近历史最高水平
数据来源：国泰君安证券研究。
