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　　海通证券首席策略分析师荀玉根则将2021年定为“盈利和情绪驱动的牛市泡沫期”。他指出，当前经济转型大背景下，我国长期股权投融资时代已徐徐展开，权益投资出现三大特征：赛道化、龙头化、机构化。长期股权时代与小牛熊周期不矛盾，2021年市场有望进入盈利和情绪驱动的牛市泡沫期。随着宏观经济复苏至正常水平，宏观政策也将逐步调整，整体看明年宏观流动性将不及今年宽松，但微观流动性依旧充裕。

　　“预计2021年全部A股归母净利润累计同比增速为15%，市场情绪将从目前的60度进一步上移，明年股市将是‘股’舞人心的一年”。荀玉根称。

　　不过，也有不少券商对明年A股行情表现得相对冷静。招商证券首席策略分析师张夏就表示，2021年中国信贷周期将会进入下行周期，利率将会上行至高位，构成偏紧的金融环境；经济、通胀和企业盈利加速上行至二季度出现拐点；科技继续延续上行周期；股票市场进入后政策红利期，股票市场供求关系边际恶化。综合以上，A股将会演绎从基本面驱动到转折的过程。A股整体呈现前高后低的局面，预期回报率将会明显低于2020年。

　　中信建投证券策略首席分析师张玉龙也持有相似的观点，他指出，经济复苏后货币政策正常化带来的流动性边际收紧将主导市场。除此之外，信用风险暴露、人民币升值影响出口等因素都会对经济和市场产生影响。市场上行的驱动力主要来自经济复苏，全年市场走势呈现出一波三折的特征，“明年的收益率水平可能不会有过去的两年那么高”。