要闻

　　鸿道投资创始人孙建冬：
　　战略方向选股，战术思维投资
　　展望2021年的国际大环境，新旧世界交替已然开始，旧世界的规则逐步瓦解，新的规则需要在反复多次的动荡与竞争中找到阶段性的底线与边界。自立自强和以收入分配改革为核心的需求侧管理将成为股票市场的战略投资主线。

　　考虑到宏观金融因素的变化方向，从2021年一年的时间维度来看，时间未必是朋友。2021年的投资机会窗口是有限的，最主要的投资风险是机会成本的风险。秉承政治经济学的分析框架，坚持应对重于预测的开放型投资框架，“战略方向选股，战术思维投资”是2021年投资的基本方略。

　　泊通投资董事长卢洋：
　　2021年高估值板块面临压力
　　2021年宏观上最大的确定性是稳货币、紧信用，在这样的宏观背景下高估值板块面临压力。

　　从目前A股估值来看，其中高值蓝筹板块极度泡沫化，而低估值蓝筹和大部分中小市值公司被严重低估。估值纠错的行情随时可能发生，发生的时候大概率也不是低估值蓝筹上涨高估值蓝筹下跌，或许类似于2016年年初一样，大家都下跌。但是下跌中由于主力资金介入，那些体现为抗跌的板块，成为未来行情的主力军。

　　目前泊通投资比较倾向于以保险、地产等基本面好、估值低的板块做底仓，同时配置受益于数字化、科技赋能的中小市值技术公司或者场景公司，保持组合的弹性。这种“低估值蓝筹龙头+科技赋能及应用场景细分龙头”的杠铃组合可以抵御急速风格切换的杀伤力，并且享受未来的系统性收益。