张绪成 煤炭石化首席分析师
证书编号：S0790520020003
【石油化工】
宝丰能源(600989.SH)
公司是“煤-焦-烯烃-精细化工”一体化公司，循环经济产业链，致使公司成本低盈利能力强。近期聚烯烃和焦炭价格大涨推升业绩，宁夏三期与内蒙项目施工进展顺利，公司未来五年均处于产能释放期，我们持续看好公司产能扩张和低成本优势。
催化剂：聚烯烃与焦炭价格上行，宁夏三期和内蒙项目推进。
详见相关报告：《 宝丰能源(600989.SH)：产品价格大涨推升业绩，看好公司价值和成长空间》
风险提示：产品价格下跌风险、原材料价格上涨风险、新建项目不及预期风险。
张绪成 煤炭石化首席分析师
证书编号：S0790520020003
【煤炭开采】
淮北矿业(600985.SH)
(1)地处华东腹地，区位优势明显。华东地区经济发达，煤炭下游钢铁、水泥、电厂、煤化工等产业众多且分布密集，属煤炭、焦炭高需求市场，保障了公司双焦产品销路，同时也将有效消化公司未来新增产能。
(2)信湖煤矿、陶忽图矿贡献未来产能增量。信湖矿预计于2021年投产，贡献300万吨优质焦煤产能；陶忽图矿预计2025年前后投产，贡献800万吨优质动力煤产能。
(3)双焦价格齐上涨，利好公司业绩增长。焦化行业去产能力度加大，焦炭供给明显收紧促成焦价持续上涨；澳煤禁运收紧国内焦煤供给，华东沿海地区进口由国产代替，焦煤价格补涨。利好公司双焦业绩增长。
(4)砂石骨料具备业绩潜力。公司积极布局砂石矿山产能建设，近年环保政策影响下砂石骨料供不应求价格上涨，公司高盈利性可持续且存在政策
