新的一年新的开始。刚过去的2020年公募基金给投资人带来丰厚的收益，刚开启的2021年，A股的机会如何？投资快报记者特采访了华夏、银华等头部基金，以及2020年的灵活配置型基金和偏股混合型基金双冠军赵诣、普通股票型基金的冠军陆彬等明星基金经理，剖析2021年的投资机会。
头部基金研判
华夏基金：区间震荡，选择景气行业
全年GDP增速9%左右，增速前高后低，逐季下降。经济复苏伴随长端利率下行，利率曲线牛平。历史上看，盈利上行、剩余流动性下行的局面往往是一个区间震荡的局面。这一震荡的基础在于，下行的剩余流动性构成了大势的顶，而上行的盈利给了大势有力支撑。目前的风险偏好位置高于中枢水平，也高于拟合收益率为零的风险偏好水平。但考虑到今年整体盈利的强劲增长，由风险偏好下行带来的下跌空间有限。对于2021年而言，盈利拐点是否出现至关重要，但目前中性预测，2021年盈利持续上行。我们认为2021年区间震荡但仍有结构性机会，总体上大势并不悲观。
今年在相当长的时间里，风格选择三因素都会保持商品价格上行、剩余流动性下行、风险偏好无趋势这一特点。从长期风格角度来看，受益于经济转型的科技、医药、消费等新兴经济方向会在今年出现阶段性的落后，以金融地产、制造业、周期原材料等为代表的传统经济会阶段性占优。从中短期的四分法风格角度看，今年的风格结构将呈现为价值>周期>稳定成长>成长的特征。从策略应对上来看，今年在持仓结构上应该加大金融地产、制造业龙头和受益于商品价格上行的周期板块配置。在新经济内部适当回避高估值的子领域，选择景气上行的方向。
