要闻

　　中信建投证券认为，券商板块短期内将呈磨底走势，长期内政策催化剂可期，适宜左侧布局。当前券商板块市盈率(19.1倍)相当于2018年熊市底部震荡区间，市净率(1.60倍)位于2019年底部震荡区间，板块估值的下行空间有限。

　　@嘉实基金
　　券商板块作为“牛市旗手”，每次异动都能引发市场重点关注。5月14日，证券指数大涨逾7%，随后几日券商板块也出现多次拉升，不断挑逗市场情绪。不少机构认为，近期市场流动性充沛、利率往下、大宗商品价格下行、打击虚拟货币等均在策略角度利好券商股。

　　东吴证券研报认为，长期政策催化行业估值提升，当前板块估值仍处于相对低位，具有显著配置价值。长期来看，一系列制度变革陆续推进，资本市场改革、金融市场对外开放、基金投顾试点等持续深化，推动行业竞争格局变化和长期ROE中枢提升，券商明显提升，当前行业估值仍处于低位，具有显著配置价值。

　　国君证券研报认为，从券商基本面来看，无论是20年还是21Q1业绩增速均在30%左右，自身信用风险也在不断下降，但股价持续低迷，这与市场对不确定性较高的股票偏好程度较低有关。券商股持续下跌的原因不在行业基本面而在市场对不确定性的偏好程度。

　　@南方基金
　　如何投资券商板块？

　　通过证券公司指数近4年(971个交易日)的收盘价走势图，统计结果发现：该指数在600点至800点之间的概率超过50%，在800点至900点的概率达到23.27%，超过900点的概率不超过10%。

　　也就是说，证券公司指数一般在600点-800点区间内来回上下波动，并未走出不断向上创新高的业绩走势。

　　面对这样一个特殊板块，我们认为通过左侧布局的方式好过于右侧追涨。即在券商基本面表现不错、点位在800点以下适时布局，等到利好消息刺激、市场情绪起来往往会迎来一波收获期。

　　但这里要注意，券商板块有着暴涨的特点，因此要及时落袋为安、获利了结。而这种左侧布局、蹲一波行情的投资方法也常常被称作是“埋伏式投资”，很考验投资者波段操作的投资能力。

　　最后简单总结下：证券是波动性大、周期性强的板块，近几年来常常表现为“短期暴涨后长期阴跌”。

　　因此，对于普通投资者想要通过长期投资的方式来获得估值提升难度并不小。但对于想要投资证券板块的专业型投资者来说，相比于右侧追涨、通过指数基金左侧低位布局是更为从容的选择。