如果只看他们以前，股价也不高，正是因为长期的业绩增长，以及越来越多的资金认可他们的价值，所以他们的股价才会越来越高，变成高价股。也就是说实际上，很多高价股是涨上来的，而不是由于发行价高或者是泡沫过大出现的，对于这一点，大家一定要认识清楚。
众所周知，世界上股价最高的公司是巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司，现在股价已经达到40多万美元一股，换成人民币也就是200多万一股，基本上接近300万，但它的股价也不是一开始就这么高的。
实际上在60年前，巴菲收购伯克希尔哈撒韦的时候，股价只有17美元，涨到了现在40多万美元，这得益于巴菲特和芒格用价值投资的理念去配置了那些最伟大的公司，而这些公司的长期业绩增长带来了巨大的回报。
根据统计，伯克希尔哈撒韦在过去将近60年的时间里，净资产涨了将近3万倍，年化复合增长率大概20%，这就是复利的力量，虽然年化20%的收益在很多人看眼里看来并不高，但能保持接近60年的复利增长，所以实现了3万倍的回报。
可以说，伯克希尔哈撒韦的股价把A股股票的价格远远的抛在了后面，不是一个数量级。其实，在美国很多科技股的股价都是在几千美元，所以不能用股价的高低来看一个公司是贵还是便宜。
有一些垃圾股只有几块钱，但业绩亏损或者微利，实际上它的股价低，但并不代表估值低，估值可能很高。而有些传统行业处于夕阳行业，虽然从市盈率来看，它似乎是比较低的，但由于这些公司未来的前景不好，每况愈下，实际上它的内在价值远远低于它的股价，股价不仅没被低估，反而是被高估的。
我们做投资其实主要是做三方面的工作。第一选好行业，第二选好公司，第三选好时机。第一个问题就是选择朝阳行业的问题，只有在朝阳行业、成长型行业里面，才能够产生伟大的公司，在夕阳行业里做的再好也很难有大作为，这就是我为什么一直建议大家去买消费和新能源这两大方向，因为这两大方向是我国增长最确定的方向。
