行业配置：立足分母，掘金中报。
行业配置重点推荐：1)拥抱新能源：电池材料(赣锋锂业)/锂电(亿纬锂能)；2)聚焦电子高景气：半导体(全志科技/至纯科技)/消费电子(立讯精密)；3)金融：银行(江苏银行)/券商(东方财富)；4)周期新机遇：建材(东方雨虹、旗滨集团)/钢铁(华菱钢铁)/建筑工程(中钢国际)/交运(吉祥航空)；5)消费：医美/化妆品/家电(海信视像)。
风格方向：仍看中盘蓝筹。2021年3月以来，中盘表现日渐突出。一方面，盈利端边际改善大：投资者在蓝筹泡沫后需接受一定程度的“不完美”，突出边际，尤其是盈利改善增速更快且估值相对合理，并具有竞争优势的个股，以中证500为代表的中盘蓝筹进入投资视野。Q1中证500盈利增速达115.8%，较沪深300弹性优势明显。
另一方面，受益于分母端风险评价下行：5月开始，随着通胀、流动性、政策等从不确定转向确定，风险评价下行成为分母的核心驱动。随着风险评价下降，选股思路应当是选择业绩从不确定走向确定边际变化最大的股票。
而中证500随着盈利大幅改善，其经营稳定预期快速抬升，最为受益于分母端风险评价下行。我们认为，当前7月全面降准仅是开始，通胀预期回落与稳增长压力下未来流动性易松难紧，政策相对宽松与无风险利率下行环境下，中盘蓝筹将持续受益。
文章来源（国泰君安、东财网）
