华西证券：元宇宙4大核心赛道投资机会曝光
元宇宙(Metaverse)可以笼统地理解为一个平行于现实世界的虚拟世界，现实中人们可以做到的事，都可以在元宇宙中实现。这一概念在众多科幻片里均有呈现，比如《头号玩家》中的“绿洲”就是典范。现阶段来看，游戏被认为是最有可能率先实现“元宇宙”的领域。但我们要明确，元宇宙≠游戏。判断元宇宙边界要宽广得多，其产业链投资机会将不会局限在游戏与相关的电子设备，而是涵盖整个TMT领域的生态级投资主线。对产业链进行拆分和空间测算，产业环节可归纳为以下四方面：第一、底层架构，如区块链&NFT；第二、后端基建，如5G、GPU、云、AI+等；第三、前端设备，如AR/VR、可穿戴等；第四、场景内容，如游戏、工业、医疗、教育等。
标的梳理来看，我们提出元宇宙4大核心赛道投资机会：1、底层架构：A股主要受益标的包括数字认证、视觉中国、弘业股份、安妮股份、东方电子等。2、后端基建：A股方面形成卡位优势的巨头型AI公司仍是首选，重点推荐科大讯飞，其他受益标的包括海康威视、景嘉微、浪潮信息、中国长城、中科曙光、优刻得、青云。3、前端设备：A股产业链各环节受益标包括歌尔股份、瑞芯微、京东方A、韦尔股份、思瑞浦等。4、场景内容：如游戏、智慧医疗、工业设计、智慧教育等，A股受益标的包括超图软件、科大讯飞、中望软件、宝通科技、完美世界、吉比特、电魂网络。此外，可重点跟踪海外4家先驱厂商动态：英伟达(美股)、Roblox(美股)、Facebook(美股)、腾讯(港股)。
粤开证券：仰望星空有望点燃新的产业革命脚踏实地谋求长远发展
元宇宙构建怎样的产业体系？一，元宇宙的沉浸感、空间交互，需要VR(虚拟现实)/AR(增强现实)技术支持，以达到MR(混合现实)。二，元宇宙的低延迟、同步性，需要5G、云计算、边缘计算等提升运行效率。实时同步的用户体验要求降低时延，提高带宽、网络稳定性和算力要求。三，元宇宙的仿真性、延展性、多元性，需要AI、大数据、可视化开发等技术。四，元宇宙的社会性和经济性，需要区块链技术作为货币体系基础。
当前距离实现元宇宙，有很长的路要走。首先是各项支撑元宇宙的技术，仍在发展初期，不论是虚拟交互体验、网络低延迟、智能化程度等等，当前的技术水平差距较大。其次，对于企业来说，研发新的技术，如VR/AR、AI、云计算等，投入周期长，兼顾产、研需要足够的现金流和技术团队支撑。仰望星空有望点燃新的产业革命，但需脚踏实地，谋求长远发展。以史为鉴，回顾美国20世纪初的互联网泡沫。科网行情起于宏观经济环境的高增长低通胀、科技周期进入计算机时代，以及政策方面利好不断。科网泡沫止于美联储加息、微软垄断案、互联网行业竞争格局变化等，
