核心观点
本周市场表现
本周A股市场下跌，上证指数和创业板指分别下跌2.41%和1.20%。A股日均成交额连续43个交易日破万亿，融资余额稳步上升，北向资金净流出52亿元。有色金属、钢铁、电子元器件等跌幅较大，石油石化、基础化工和医药板块小幅上涨。
宏观经济
CPI低位徘徊，产能不足带动PPI上行再创13年来新高，上中游“涨价潮”继续施压下游企业。8月进出口数据表现良好，贸易顺差扩大至583.3亿美元，民营企业贡献率进一步上升，但后续随着各国疫情好转，出口可能有压力。地产、固定资产投资同比、社会消费品零售同比等数据回落，经济下行压力有所加大。新增信贷需求增速持续下行，关注财政跨周期调节和专项债提速。
继续看好资源材料行业的大级别行情
我们从年初至今持续看好稀缺性不断提升的资源材料行业，牌照特征日益明显。本周，钢铁煤炭有色等资源材料股跌幅较大，但我们认为资源品供需紧平衡甚至短缺的长逻辑不变，本轮资源材料大级别行情并未结束。
