吃饭行情,阶段性做多,但不宜追高。
股票(预期)与经济是一个反复追赶的关系,前期市场暴跌的过程中股票估值已领先于经济掉到了地板上,接近过去5年以来的最低值。我们在五一节前一周的报告《破釜沉舟》中提示了5月市场技术性反弹尤其是前期估值深度压缩板块的反弹的机会。阶段性做多与技术性反弹(吃饭行情)还有空间:
1)极低的估值水平,进一步杀估值的动能较低,意味着抛压减小;2)上海进入复工复产,供应链修正的预期边际改善;
3)一季报业绩已经披露完毕,二季度业绩预期已经处于非常低的水平,因此基本面利空相对处于真空期。A股的筑底和磨底需要时间,但阶段性做多的阻力要比做空的阻力更小。仍需要指出的是市场逻辑并未从反弹转向反转,股票价格在反弹后会重新审视基本面修复的力度(胜率)与平衡微观交易结构(赔率),3150-3200以上做多动能会逐步衰减,可以阶段性做多,但不宜追高。