线索一:美债利率阶段性下行受益(医药/新基建/新材料)。(1)若美债实际利率延续边际回落趋势,医药生物/新基建/新材料领域或最为受益,从历史上看其对于利率回落最为敏感;(2)美债利率若重回3月中旬以来上行趋势,新基建/高端制造/养老领域或受损最小。从历史上其对于美债利率上行的敏感性最低。
线索二:复工复产疫后供需结构修复(半导体/医药/新能源汽车)。复工复产呈现三条修复方向:1. 政策驱动先行:复工复产“白名单”保障部分重点产业先行复工:半导体/医药/新能源汽车;2. 供需梗阻缓解:复产复工之下,上海经营占比高的产业受益更为直接:半导体(制造/设计/设备)、医药(CXO/To-C医疗服务)、新能源汽车(整车/零部件)、新能源(风电/光伏电池组件);3. 出口梗阻缓解:出口占比高的产业有望受益:半导体(集成电路)、新能源汽车(整车)、消费电子及零部件等。