一方面,我国的住房需求远没有饱和。从刚需住房来看,3亿新市民对应着较大的刚性住房需求;从改善性需求来看,据中信证券(600030)测算,2020年我国2居室及以下户型占比约38.9%,房龄35年以上住房占比约11.7%,人均住房使用面积仅为主要发达国家的约71%,改善性需求仍有巨大的发掘空间。此外,我国都市圈化进程仍处于快速发展期,都市圈化带来的人口流动会产生额外的住房需求,对都市圈房价形成支撑。
综合测算,“十四五”期间我国年均新增住房需求有望保持在14亿平以上,约为2021年全国住房销售面积的80%左右。
另一方面,既便城镇化步入成熟期,抗通胀的资产属性仍会驱动房价保持稳定增速。如数据显示,过去40年里,美国房价年均增速3.8%,英国房价年均增速为5.9%,较好地体现了房产抗通胀的属性。可见,在房住不炒、人口老龄化、经济增速放缓等宏观大背景下,房价快速上涨的时代已成为过去,但这并不会剥夺房地产作为长期抗通胀资产的优越性。
对于投资性购房来说,买房赚的是两份钱,一份是房价上涨的钱,一份是租金收入(/节约)的钱。当房价上涨仅可抵消通胀影响时,租金收入便可视作通胀调整后的房产投资收益。考虑到我国大多数城市的租售比较低,将住房作为一项纯粹的投资性价比已经不高。
但对于刚性需求和改善性需求来说,房子背后对应的不仅仅是钢铁水泥建筑物,也不仅仅是住有所居的心理诉求,背后还承载着各种便利、资源和机会,只要能抵抗通胀,便始终具有购买价值。